百年老店在积累过程中不忘稳定财务－工业工程网 _ 工业工程网
12月4-5日，由当代经理人杂志主办的“2005第八届成长中国高峰年会暨2005中国成长企业100强揭晓盛典”在北京人民大会堂举行，会议主题为“和谐成长——全球化时代的赢战略”。新浪财经频道独家图文直播此次会议。以下为香港中文大学教授郎咸平在电视论坛，中国企业“和谐成长”路径选择二： 要速度还是健康上的发言实录： </P> 郎咸平：回答这个问题，我提出几个数据，大家参考一下，我记得王克的往事，他再做演讲的时候，他总是会拿一些香港公司做比喻，他总常谈到的是四大天王之一，新世界。还有李兆基的恒基兆业，那么这个规模应该是有些国内上市公司中地产公司的大概百来倍之多，那么我想请各位来一个猜想，他们的资本负债比率是多少，所谓资本负债500%，净资产，当然究竟不是，随意发言，我给大家讲一个数据，地产公司这个数据应该是百分之百，到百分之二百，就是负债除股，不是总资产，如果是总资产是50，70左右，像这个历经几十年，或者百年的老店，这么大的规模，他的负债比是多少？那么我停留5秒钟大家猜想一下。
好，我跟各位讲，他的负债比例是只有20%，我们国内是100到300，他是20%，大家知道为什么吗？我相信我把这个数字抛出来之后，大家思考一下，他的现金比例是多少？现金比例呢，手上保有的现金，大概是总资产的5%，到15%的现金比例，这个是什么意思？这些公司都是最大的公司，可以说是亚洲最大公司之一，以他的财务状况来讲，是非常的健康，你看这些数据，我拿另外大公司做个对比，新世界另外是汇得，汇得也是做地产的，新世界在中国做了很多基地建设和 房地产投资它都有，那么90年代中期左右，新世界透过内地大量投资，刚好碰到97年的金融危机，所以该公司的风险突然提高，那么怎么样办呢？所谓负债融资，这种负债融资的成长使他的负债比例远远高处以往的平均点，甚至到达89%，那么汇得也是同样的原因，它的负债比例也是提高，我们把这个整个雏形从90年拉到2005年6月份，我能得到的最新资料，我们发现这两家公司，像新世界，本身负债率很高的公司，到最后都是趋向于20%左右，所以到05年五大天王负债比率都在这个上下打转，这个据到底作为一个什么样的理解，那么各位认为我们简单的庸俗读还是用健康来解释这种现象呢？事实上大家思考一下，在赚钱的时候，在经济好的时间，能赚大钱，可能不是一个了不起的创举，能够碰到经济危机不倒台，我相信这是充分展现出企业家的睿智，根据我对这几家公司做的调研，也就是上个月刚刚做完，我有种强烈的感觉，这些百年老店，他走到今年是靠长期的积累，在积累的过程中呢，他并不忘记一个稳定的财务状况，事实上在跟各位谈，这些公司是不是做过多元化，我们发现都有的，尤其是新世界，跟长江实业，但是他首付一项业务的时候，我们发现一种现象，他收购的结果是原来公司的风险变的更小，他才会这么做，甚至你把整个业务划出来，这个业务非常大，可是整个公司利润非常小，甚至小到10倍，因为收购的时候这些业务都有互补性，可以使你的风险降到最低。所以今天讲到速度，讲到健康，事实上这是一个很好的风险管理课题。
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