更新于2016年12月29日 07:26英国《金融时报》 利奥?刘易斯 东京报道

　　投资者昨日抹去东芝(Toshiba)五分之一的市值，此前该公司警告将计提数十亿美元的损失，促使投资者重新评估其财务稳定性。

　　位于东京和香港的基金管理公司称，这家经营范围涵盖核电和电子的综合企业集团——曾经是日本企业的骄傲之一——正在为生存而挣扎，其松散的企业治理和一再出现的财务披露问题“很可能永远”使其丧失了投资者的信任。

　　随着大量卖盘导致股价下跌20%——同时日本评级机构R&I将东芝的信用评级从BBB-下调至BB级——东京交易员们表示，市场正试图在定价中计入这样一个可能性，即东芝的股东权益在3月本财年结束时将跌至零。银行人士称，支撑该公司的努力可能涉及债转股、资产出售、大额银行贷款或者其他紧急措施。

　　此轮股价下跌前晚，东芝警告称，可能在其美国西屋(Westinghouse)核电部门计提“数十亿美元”的资产减值损失。这块业务在去年东芝曝出13亿美元会计丑闻后出台的振兴计划中扮演着关键引擎的角色。

　　花旗(Citi)分析师绘泽浩太(Kota Ezawa)称：“我们无法确切地说这个核电站建设部门有未来。”绘泽浩太表示，更令人担忧的是，人们已经形成了东芝无法解决财务披露和治理文化问题的印象。

　　最新的减值损失可能至少与今年4月东芝对其核电业务减记23亿美元规模相当，危及新任首席执行官岗川智(Satoshi Tsunakawa)重建投资者信心的努力。据一位买方分析师计算，最终减记规模可能接近50亿美元——抹掉东芝的全部股东权益(9月底该数字为3630亿日元，合31亿美元)。

　　周二，在东芝证实考虑资产减记前，其股价收跌12%。

　　该公司承认，风险在于减记将损害东芝已然脆弱的财务状况和股东权益水平。“我们无论如何都不得不增强我们的资本基础，因为我们的股东权益比率偏低，”岗川智表示。

　　一旦计算好减值损失规模，预计东芝将争取其主要银行三井住友金融集团(Sumitomo Mitsui Financial Group)和瑞穗金融集团 (Mizuho Financial Group)的支持。

　　周二，该公司承认可能重新考虑其核电业务的未来。一些人推测，业务重组可能涉及出售东芝旗舰产品Nand闪存业务。

　　就投资者而言，他们正聚焦于目前尚不得而知的减记规模。野村证券(Nomura Securities)的分析师警告称，东芝尚未公布具体的减值损失，“还有坏消息没到来”。

　　译者/马柯斯