最近苏宁云商半年报又赚钱的消息，推动了自家股价的涨停，虽然这两者之间没有必然联系。但是对于过去几年一直陷入转型导致主营业务亏损泥潭的苏宁来说，此次到底是主营业务真的赚钱了，还是又通过提前出卖门店预期收益的财务盈利？外界并不清楚，但是外界清楚的是，家电电商的低价层出不穷，到底靠什么来赚钱？

　　过去多年来，传统家电零售巨头在转型互联网化的过程中，始终没有找到正确的道路。以苏宁来说，为转型持续烧钱，新兴业务却不见起色，业绩更是年年亏损。虽然，过去几年来，苏宁财报外表看起来外表光鲜靓丽，但很多都是靠股权转让、“售后租回”一些资本运作手段达到的。一直找不到北的苏宁云商，今年上半年又说赚钱了，难免让外界疑心：到底是主营业务赚钱了？还是又通过“售后租回”盈利了？

　　其实不只是苏宁在转型过程中遭遇主业亏损，作为同行的京东，成立12年、连续11年一直身陷亏损的泥潭之中。其重点打造的京东家电业务，过去几年也一直是烧钱扩张，其零售价远远低于很多家电代理商的提货价，更低于很多家电经销商的成本价。特别是为了应对苏宁、国美的挑战和打压，过去几年下京东家电业务都在贴近成本价促销。

　　2012年之前，苏宁在传统零售行业中高速成长，利润丰厚，与国美是行业内两大巨头。特别是到2011年，苏宁电器营收逼近千亿，净利润达到史上最高峰。但从2012年开始，在迈向互联网电商时代后，苏宁净利润开始出现下滑，并开始面对京东的挑战。2013年之后，净利润亏损持续扩大。虽然苏宁也认识到转型的迫切性，积极探索转型方法，但成效却不理想。

　　在主营业务亏损的背景下，为了让业绩显得好看，苏宁云商甚至“创新”一些资本运作方法：比如2014年底，苏宁云商“创新型资产运作”，以43.42亿元的价格将11家全资子公司的全部权益转让给中信金石基金，从而获得近20亿元的税后净利润；2015年则是以“售后租回”的办法，以14个自有门店物业房产权及对应的土地使用权分别出资设立14家全资子公司；2016年则出售北京京朝苏宁电器有限公司100%股权给大股东苏宁电器集团。虽然利用很多资本方法扭亏为盈，却不难看出苏宁云商主营业务的日渐颓势。

　　同样在今年京东的年会上，连年亏损的京东终于开始想要盈利了。京东集团发布2017年第一季度财报显示，京东2017年第一季度净利润为3.557亿元人民币（约5170万美元），非美国通用会计准则下净利润为14亿元人民币（约2.1亿美元）。去年同期，这两个数字分别为净亏损为8.673亿元人民币和2亿元人民币。

　　可以看到，在经历多年的亏损之后，无论是京东、苏宁，都在谋求电商业务的盈利。当然，这还需要一个过程。毕竟任何转型创新，并不是一朝一夕就能见效的，这些家电电商们在市场经营层面如何快速实现实质性扭亏、盈利，与传统家电经销商共赢发展，这仍然是一道大难题。