张朝阳心情大好不是没有理由，就在不久前，搜狐(好AQ.SOHU)旗下控股子公司畅游(好AQ.CYOU)在美国纳斯达克全球精选市场挂牌上市，成为“2009中国互联网第一IPO”，同时，搜狐也成为中国互联网产业内第一个拥有两家上市公司的企业。

　　上市两个月，畅游表现稳定。以22.31美元/股开盘后，价格上扬至40美元上下，6月16日收于38.610美元。随着畅游上市，张朝阳一手扶持的搜狐新一代亿万富翁王滔走入了公众视野。

　　而张朝阳在收获14亿元新上市公司市值的同时更实现了对搜狐的改造，改变了公司盈利模式的单一现状，使搜狐的收入结构更为多元化，更加清晰地朝着让搜狐成为一个媒体平台的方向前进。

　　千金一诺

　　“如果我能做到让搜狐游戏5万人同时在线，能不能获得一定的奖励？”2004年，在和张朝阳会面时，从新浪出来的王滔略带腼腆地问道。

　　那时的搜狐在做游戏这件事情上刚经历了两次挫折，无论是从韩国引进的《骑士》，还是找国内企业研发的《刀剑》均未能达到预期效果，张朝阳急需一个游戏狂热者助他实现对游戏领域的扩展。

　　求贤若渴的张朝阳爽快地答应王滔的要求。时隔五年反观历史，这个承诺成就了搜狐游戏的成功，也成就了一个新晋的互联网新贵。如今，王滔已经兼任搜狐副总裁和畅游CEO，包括他在内的畅游管理层拥有15.8%的股份，畅游上市后王滔以目前股价计算身价超过2亿美元，600多位员工中新增大约十位千万美元级富翁、近百位百万美元级富翁、十万美元级富翁更是多不胜数。

　　张朝阳十分乐于看到这样的结果：“搜狐之所以走到今天，我觉得就是一种信任，承诺的事情就要做。”

　　因为对于搜狐而言，王滔确实战绩累累。王滔刚加盟搜狐游戏时，适逢搜狐进军网络游戏，寻求新的利润支撑。他带领团队研发的第一款游戏就是日后为搜狐日进斗金的《天龙八部》。

　　历时三年，《天龙八部》终于在2007年5月问世，凭借着出色的创意创造了最高80万玩家同时在线的纪录——王滔超额兑现了当年向张朝阳的承诺。

　　搜狐2008年财报显示，搜狐在线游戏的总收入为2.108亿美元，而《天龙八部》就贡献了1.889亿美元。

　　据透露，畅游还计划推出三款新的大型多人网络游戏：《鹿鼎记》、《剑仙》和《古域》。其中《鹿鼎记》是自主开发的；《剑仙》和《古域》由第三方授权。预计将于2009年第三季度和第四季度分别对《剑仙》和《鹿鼎记》展开公测，并将于2010年早期对《古域》展开公测。

　　研发新产品一方面是为了规避过分倚赖《天龙八部》一款游戏带来的风险，另一方面是为进军国际市场做准备。记者了解到，募集资金的50%共计5230万美元将用于畅游发展新业务，张朝阳决意深入开采网游这座金矿。

　　醉翁之意

　　冒寒上市，背后隐藏着张朝阳更深远的战略意图。

　　首先是游戏业务在公司总收入中所占的比重加大。2008年财报显示，在总收入4.291亿美元中，在线游戏收入2.108亿美元，占比47%。并且这个增长的势头已经超过了国内游戏厂商的第一梯队。较之上年同期，搜狐在线游戏收入增长了2.4倍，而完美、盛大和网易的增幅只有61.7%、42.1%和29.4%。

　　为更好地将畅游发展成为独立的造血机器，张朝阳选择了分拆。另一层面的考虑，则是因为在金融危机的大环境下，国内外广告主纷纷收紧钱袋，互联网广告市场正面临着困境，从收入的绝对数量和增长幅度来看，在线网游已经成为搜狐重要的收入来源。

　　然而，意识到游戏重要性的并不只有张朝阳，在这个关键时刻稳定住核心团队迫在眉睫。曾经一度有传闻称，在《天龙八部》取得成功后，业内多家公司向王滔示好。

　　一位搜狐员工向《中国经营报》记者透露，在搜狐内部各部门之间的激励机制都不同，而游戏部门在2003年才成立，几乎已无期权可分，使畅游员工的积极性受到影响，“我印象当中最后一次分配是在2003年，后来就没有听说了。”

　　张朝阳承认，“本次IPO能够使畅游将薪酬激励计划与畅游的市场表现以及财务业绩挂钩，来激励管理层和员工，增强团队责任感和凝聚力。”

　　在这过程中，搜狐实现了最大的利益，搜狐作为最大股东，目前持有畅游8000万股股票，持股比例高达70.7%，而畅游的市值近20亿美元。

　　除了将公司利益和个人利益深度**，张朝阳分拆游戏业务更重要的目的，即是清晰地让搜狐成为一个媒体平台，而不是随着网游的分量渐重而变成纯粹的游戏公司。畅游独立上市之后，媒体业务在搜狐的核心地位将被强化，和{词语被屏蔽}互联网公司单一的盈利模式相比，搜狐的收入结构更为多元化。门户广告、无线、游戏收入均增长良好，而不久之后，搜索业务有可能成为其第四大收入来源。