雷曼公司的破产结束了华尔街一个由投资银行主导的金融时代。从中，不仅是金融机构，一般企业也可体味良多：要明确贪婪与取之有道、冒险与积极进取之间的界线，不可逾越。

　　9月2日至4日，我应邀到纽约参加了一年一度由雷曼公司主办的石油/电力CEO大会。会上云集了几乎所有著名能源公司的主要领导人。石油巨头埃克森美孚、壳牌、BP、雪佛龙等公司都在会上发表了演讲;石油服务公司斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克等服务巨头，无一缺席纽约喜来登大酒店的讲坛。他们不少关于行业、市场、技术和发展的演讲都非常精彩，其中不乏真知灼见，引发了听众不断的掌声和议论，好不热闹。

　　按惯例，会议还安排了公司与投资人分析师的一对一会谈。我也在会上作了演讲，并进行了近十场一对一会谈。雷曼不愧是具有158年历史的美国第四大投行，组织此类会议时驾轻就熟、有条不紊，极具专业素质。在此期间，我还两次到访雷曼纽约总部大厦与客户开电话会。表面上看，雷曼仍给人们一种自信、成熟和可信的印象。

　　然而，出人意料的是，仅仅两周后雷曼突然宣布申请破产保护，从而引发了一场据说是“百年不遇的金融危机”(格林斯潘语)。道琼斯指数一天下跌超过400点，出现“9?11”以来最大单日跌幅，由此引发了全球股市下跌，万亿财富突然间灰飞烟灭，一片风声鹤唳，大有崩盘之势。由美国房地产次贷危机造成的金融危机进入了新一轮动荡。

　　美国政府接管房地美、房利美;美洲银行收购百年美林;美国政府再出手接管AIG，美国最大也是世界最大的保险公司;英国霸林银行宣布收购雷曼在美国的核心资产;全球央行投巨资联合救市……雷曼宣布破产一周来，全球股市激烈下跌，危机突现，引起了主要经济大国政府高度重视和联手干预。在美国政府宣布7000亿美元救市计划，强制停止对金融股卖空行为之后，9月19日全球市场稍有喘息，连续两天大幅上扬。但好景不长，9月22日由于美国市场担忧美元贬值，石油价格一天内涨了16美元，为1984年以来油价最大单日涨幅，美国股市又现跌势。资本市场究竟何去何从，走势又陷迷茫。

　　伴随着雷曼的破产，高盛与摩根斯丹利也申请由单纯的投资银行转型为传统的金融控股公司。从此，在美国资本市场上叱咤风云百年的单纯投资银行走入历史，表明传统的“华尔街式的投资方式”走向终结。

　　投资银行与商业银行的最大不同是没有存贷业务。它们提供的主要服务包括证券发行、证券经纪、企业融资、兼并和收购顾问等，以“中间人”的身份赚取投资融资活动的佣金。多年来，美国五大投资银行一直是虚拟经济的领头羊，在自由市场经济的旗帜下，华尔街的投资银行高喊金融创新的口号，制造出一个个令人眼花的金融产品，竭力规避一切政府监管，不断吹出虚拟经济的泡沫，其目的就是从中牟取暴利。在市场繁荣时期，投资银行CEO一年的奖金就有数千万至上亿美元之多。一些顶级的二级市场交易员，年收入也可达上亿美元。

　　投资银行在近期导致金融风暴发生的美国房屋次级贷款中也起了推波助澜的作用。投资银行购买了债券化的次级贷款后，利用“精湛”的金融工程技术，再将其进行分割、打包、组合出售。在这个过程中，最初的一元钱贷款可以被放大成为几元，甚至十几元的金融衍生产品，导致人们忽视了这些金融产品真正的基础价值。

　　雷曼的研究能力和金融创新能力堪称世界一流，它非常了解风险的含义。但是贪婪让雷曼失去了理智，把这些风险巨大的金融产品包装成“高级信誉产品”卖到了全世界。中国也有金融机构购买了这些金融产品，遇此风险，损失不菲。

　　中国有句古话：“不是不报，时间未到。”堪称美国投行佼佼者的雷曼，管理了美国40%的各种债券资产，并从中赚取了超额利润。可惜，过分贪婪，无止境地追逐超额利润，最终葬送了这家百年名店。不仅如此，美国五大投行在此轮危机中先后进入了终结，辉煌了百年的投行帝国今日寿终正寝了。

　　百年神话，是是非非，不仅是金融机构，一般企业从中也可以品味、体会和领悟良多。贪婪与取之有道、冒险与积极进取之间的界线，有时并不明显。关键还是要审时度势，不能超越限度。

　　作者为中海油服公司执行副总裁兼首席战略官、董事会秘书